马斯克资产挪腾计划:用特斯拉的资金来维持Twitter的运营

2月前

12月5日快人资讯综合外媒消息,在马斯克接手之前,Twitter远非完美,但它并没有陷入财务困境。收入增长是健康的,但正在放缓,管理层一直在考虑裁员以恢复微薄的利润,同时推动提高销售额的方法。


当马斯克接任时,情况在一夜之间发生了变化。他解雇了Twitter的最高管理层及其董事会。在拒绝了马斯克的“铁杆”最后通牒后,推特的大部分员工和承包商都被解雇或辞职。仍在雇用的骨干人员正在努力防止Twitter本已摇摇欲坠的基础设施崩溃。更糟糕的是,在网站上的仇恨言论和错误信息激增之后,数量惊人的广告商正在离开Twitter。与此同时,马斯克增加收入的临时想法已经适得其反或者以前被认为风险太大。而所有这些商业麻烦都是在马斯克在收购过程中烧毁了Twitter的现金缓冲之后出现的。

连一位经济分析师也惊叹,从未见过新管理层以马斯克摧毁Twitter的速度摧毁一家公司。

那么马斯克该如何维持他的新项目?分析师通过观察马斯克多年的商业行为,马斯克很有可能会从他唯一盈利的公司特斯拉那里抽走现金,而这一点应该引起特斯拉投资者的关注。考虑到他对Twitter的痴迷,他们很可能会问:Elon会在多大程度上以牺牲特斯拉为代价来拯救Twitter?

马斯克如何利用特斯拉来拯救Twitter

马斯克主要通过出售他在特斯拉的大部分股票并获得巨额贷款来凑齐他的Twitter资金。这一战略使这家社交媒体公司几乎没有任何现金缓冲来为其复苏提供资金。推特用从这笔交易中筹集到的420亿美元回购和赎回其股票,其在6月底报告的60亿美元现金中剩余的任何部分都用于赎回公司52.9亿美元的现有债券。考虑到马斯克的杠杆收购给公司带来的130亿美元昂贵的新债务和大约12.9亿美元的年度利息成本,随着现金循环枯竭,Twitter陷入了严重的亏损。

在向数千名被解雇的员工支付遣散费和雇用新员工,再加上马斯克造成的附带损害的成本上升之间,Twitter可能会在一段时间内消耗大量现金,当然他也在试图阻止重要广告收入外流。但不幸的是,马斯克与能够支持Twitter日益增长的流动性压力的各方切断了关系。例如,马斯克的银行家不太可能有兴趣借给Twitter更多现金。他们在4月份安排的贷款上已经面临超过5亿美元的损失,此前马斯克领导下的利率飙升和Twitter不断恶化的财务前景扼杀了市场对为该交易安排的拟议债券的吸引力。

由于Twitter的杠杆收购债务价值仅为面值50至60美分,出资帮助埃隆收购Twitter的投资者可能已经将其股权价值化为乌有。这对马斯克的其他股权所有者来说是个坏消息,他甚至承认,他们“显然”一开始就付出了太多。他们几乎没有追索权,因为正如他们应该预料的那样,马斯克拥有公司的大部分股份,并解雇了所有有权挑战他的人。

当然,马斯克可以出售更多他在特斯拉的宝贵股份,以继续为公司提供资金。他最近确实出售了另外价值40亿美元的股票,他声称这是为了帮助拯救Twitter。这可能是真的,但这个数额也与我计算出的他个人保证金贷款可能遭受的打击相符,因为特斯拉的股票自该公司3月31日提交最新委托书以来暴跌了49%。这还剩下马斯克,他为此支付了440亿美元有史以来最昂贵的冲动购买,让Twitter维持运转的选择更少。鉴于他的往绩,他很有可能会重新投资他最富有的公司特斯拉。

这将重复马斯克的旧模式。他之前曾利用他的多家公司来支持新的或相邻的企业,但往往对资金的流动情况知之甚少。当特斯拉在2009年陷入困境时,马斯克从SpaceX借了2000万美元来维持这家汽车制造商的生存。由马斯克的两个堂兄弟创立的太阳能电池板公司SolarCity,他持有相当大的股份,在特斯拉于2016年最终介入收购这家近乎破产的公司之前,他也得到了马斯克公司的大力支持,吸收了其大约30亿美元的投资债务。而在2018年,SpaceX的投资者在资金被用于支持后拉响了警钟马斯克的隧道运输企业TheBoringCompany。作为交换,SpaceX最终获得了BoringCompany6%的股份。时至今日,马斯克的各个公司之间经常有业务往来。这一切都在家庭中——一个马斯克完全控制的家庭。

马斯克也有可能会尝试与Twitter类似的东西:他已经提出了“X,万能应用”的想法,马斯克建议将社交媒体、支付、新闻、食品订购等结合起来。他还创建了“XHoldings”——一家他用来收购Twitter的控股公司——他建议这家公司可以用来容纳他所有的各种公司。因此,在特斯拉——尤其是其备受争议的自动驾驶系统背后的人工智能技术——与马斯克对这款包罗万象的应用程序的愿景之间的协同作用的幌子下,他可以指示特斯拉“投资”推特,以获得潜在的数十亿现金和资源。

快人