公共云增长放缓,引发Snowflake投资者担忧

2月前

据外媒报道,将Snowflake股票视为云计算巨头亚马逊(AMZN)、微软(MSFT)和Alphabet(GOOGL)旗下谷歌增长的代表。担心如果美国经济陷入衰退,公共云增长将放缓是SNOW股票的一个担忧。

Snowflake(SNOW)销售在云计算平台上运行的数据分析和管理工具。SNOW股票在2022年下跌了56%,收益将于11月30日到期。

作为2020年和2021年软件行业最昂贵的股票之一,Snowflake的交易倍数大幅下降。但在收入增长强劲但放缓的情况下,分析师仍在争论雪花股票的估值。

由于Snowflake的商业模式是基于消费而非订阅,看跌的投资者对美国经济衰退可能抑制需求表示担忧。

Snowflake旨在使客户能够在其业务生态系统中访问和分发数据,从而加速商业智能和高级分析。

Snowflake报告7月季度的亏损大于预期,但收入轻松超过华尔街的预期,导致SNOW股价飙升。

SNOW股票:最大的软件IPO

Snowflake股票在2020年9月完成了软件公司有史以来规模最大的首次公开募股。SnowflakeIPO筹集了34亿美元。

软件行业失宠。一个软件基准——iSharesExpandedTech-SoftwareETF(IGV)——在2022年下跌了33%。与此同时,标准普尔500指数在2022年下跌了17%。

雪花股票多头吹捧其总的潜在市场——以美元计算的潜在客户群。

“凭借强劲的收入增长状况、最近几​​个季度NRR(净收入保留率)维持在170%以上、TAM扩张和利润率持续改善,我们看到了一条更快地产生有意义的自由现金流的途径以及长期的上行空间100亿美元的收入目标,”摩根士丹利分析师KeithWeiss在最近给客户的一份报告中表示。

Snowflake于6月在拉斯维加斯举办了一次用户会议和分析师日。该公司表示,到2027年,应用程序开发、数据安全和其他领域的新产品将使TAM扩大到2480亿美元,高于去年的900亿美元。

雪花股票:消费商业模式

Jefferies分析师BrentThill在给客户的一份报告中表示:“凭借其在数据仓库方面的根基,Snowflake已在各个方面迅速扩张,成为一家数据云公司。”

在用户大会上,这家企业软件制造商重申了其2029财年SNOW股票产品收入达到100亿美元的目标。Snowflake表示,预计其自由现金流利润率将从15%提高至25%。

大多数软件股票通常以前瞻性收入增长的倍数进行交易。Snowflake不是旨在建立经常性订阅收入的软件即服务或SaaS公司。

在用户活动中,该公司解决了对其基于消费的收入业务模型的担忧。Snowflake的收入与其客户处理和存储的数据量有关。一个问题是在经济衰退期间使用量可能会放缓。

另一个问题是,如果客户不控制使用量,他们就会认为Snowflake很昂贵。一些分析师表示,与基于订阅的SaaS业务模型相比,透明度和可预测性较低。

2022年初的Snowflake对云基础设施进行了更改,这影响了客户的计费方式并减缓了收入增长。

SNOW股票:与云计算巨头的协同作用

此外,SNOW股票在2021年跌出IBD排行榜。Leaderboard是IBD精选的领先股票列表,这些股票在技术和基本面指标上脱颖而出。

许多公司正在转向云计算服务,作为“数字化转型”项目的一部分,旨在通过处理海量数据获得业务洞察力。云计算巨头提供自己的数据分析和管理工具。

但是云计算巨头让他们的客户可以使用Snowflake的平台。原因是Snowflake的工具在一些关键任务上做得更好,比如让公司以一种简单的方式编译、查看、分析和共享海量数据。

近五分之二的财富500强公司在从Teradata(TDC)、甲骨文(ORCL)和IBM(IBM)的本地数据仓库产品转移时,在云中使用Snowflake的软件。

雪花股票:竞争加剧

此外,Snowflake的股票在2020年12月初创下了429点的历史新高。但由于分析师对其高估值的担忧,SNOW的股票暴跌。

竞争正在加剧。Salesforce(CRM)最近推出了Genie,这是一种实时的数据湖屋解决方案,在某些时候可能会与Snowflake发生冲突。

亚马逊网络服务或谷歌云是否会加剧竞争仍然是SNOW股票关注的问题。此外,与私有Databricks的竞争正在升温。最近一轮融资对Databricks的估值为280亿美元。

使用人工智能的Databricks有望推出自己的IPO。惠普企业(HPE)及其GreenLake平台是另一个竞争对手。

两位前Oracle工程师——BenoitDageville和ThierryCraunes——以及初创公司Vectorwise的前首席执行官MarcinZukowski于2012年创立了Snowflake。该公司在数据库架构、数据仓库和其他领域拥有专利。

Snowflake于2019年5月聘请FrankSlootman担任首席执行官。Slootman已于2017年初辞去ServiceNow首席执行官一职。前ServiceNow(NOW)首席财务官MikeScarpelli于2019年也加入了Snowflake,担任同一CFO职位。

与传统的本地数据管理系统不同,Snowflake的平台是为云计算从头开始构建的。它通过Internet提供100%的软件。

Snowflake客户可以使用公司的数据仓库,跨多个在线存储系统与其合作伙伴共享数据。Snowflake还支持在应用程序之间共享易于搜索的数据。

Snowflake的数据分析工具于2015年在亚马逊网络服务上可用,2018年在微软的Azure上可用,2020年在谷歌的云平台上可用。

2021年6月,Snowflake与C3.ai(AI)合作。两家公司将合作为企业提供人工智能工具。

亚马逊网络服务“亦敌亦友”

“虽然Snowflake是多云的,但它约85%的收入来自部署在AmazonWebServices上的数据分析工作,这也是Snowflake与AWSRedshift的最大竞争对手,”瑞银分析师KarlKeirstead在最近的一份报告中表示。

“这种‘亦敌亦友’的关系对Snowflake的成功至关重要,”Keirstead继续说道。“AWS从Snowflake在(计算)和存储基础设施资源上的支出中获得的收益远远超过他们以放弃的AWSRedshift收入形式损失的收益。”

Snowflake专注于六个核心市场,包括金融服务、医疗保健和生命科学、零售和消费品、广告媒体和娱乐、技术和政府部门。

Snowflake在2020年上市时采用了双层股权结构,赋予其CEO和内部人士超级投票权。但是,Snowflake在2021年3月取消了双层结构。

Snowflake的总部设在加利福尼亚州的圣马特奥。在冠状病毒紧急情况促使人们转向远程工作的情况下,Snowflake在5月份表示不再拥有公司总部。它指定蒙大拿州博兹曼作为其主要执行办公室,Slootman和Scarpelli就驻扎在那里。

雪花股票基本面分析

与此同时,第二季度收入同比增长83%至4.972亿美元。分析师此前估计Snowflake的收入为4.675亿美元。前两个季度的收入分别增长了85%和101%。

根据公认会计原则(GAAP),该公司报告截至7月30日的三个月每股亏损70美分。相比之下,一年前每股亏损64美分。FactSet调查的分析师预计Snowflake每股亏损56美分。

第二季度产品收入增长83%至4.663亿美元,而预期为4.39亿美元。

此外,该公司表示,Snowflake现在有246名客户“过去12个月的产品收入超过100万美元”。截至4月30日,此类客户数量为206人。

10月季度的产品收入指引符合预期。Snowflake在指导的中点预测产品收入为5.025亿美元。分析师此前预计为5.02亿美元。

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