FTX崩盘后,加密货币行业前路渺茫

2月前

2008年几家华尔街银行倒闭后不久,一份长达九页的文件在一个不起眼的邮件列表上流传,提出了一种不依赖任何“可信第三方”的新型金融体系。

该论文是成为加密货币行业的基础。它的追随者使用笼统的、理想主义的语言,发誓要以透明和平等的方式开展业务,拒绝少数强大的金融公司导致大衰退的高风险做法。

但上个月,一家加密货币公司——市值320亿美元的交易所FTX的崩盘让这个新兴行业陷入了2008年式的危机。曾经被认为是人们交易虚拟货币的安全市场,FTX在相当于银行挤兑的加密货币后申请破产,迫使行业高管、投资者和爱好者努力解决旨在纠正传统金融缺点的技术最终如何复制它们。


一年前还陶醉于加密货币看似不可阻挡的增长中的高管们现在正争先恐后地证明他们可以从错误中吸取教训并重拾行业的早期理想。全球最大的交易所币安上个月宣布,它将发布更多有关其财务的信息,并聘请独立审计师审查这些披露。美国最大的加密货币交易所Coinbase宣称它致力于打造一个“您不必信任我们的去中心化系统”。

许多加密倡导者正在推动更彻底的改革,敦促投资者不要将他们的数字资产存储在大公司中,而是转向更多完全由代码运行的实验性平台。

但是,对于所有变革的承诺,FTX的崩溃表明加密技术距离实现其最初目标和获得广泛接受还有多远。由于重大财务损失、刑事调查和华盛顿日益怀疑的监管环境,今年消费者的不信任情绪有所增加。在上个月的一次会议上,币安首席执行官赵长鹏表示,FTX的内爆将使该行业倒退数年。

该交易所的垮台加剧了虚拟货币市场数月来的损失,该损失是由春季毁灭性的崩盘引发的,这场崩盘是在风险资产更广泛的回调中展开的。这场动荡使一些著名的加密货币公司破产。比特币是最初和最受欢迎的加密货币,其交易价格一直低于17,000美元,几乎整整一年前接近70,000美元的高点下跌了约75%。

“你开始考虑这些问题,它们一个接一个地堆积起来,”美国证券交易委员会前官员约翰·里德·斯塔克(JohnReedStark)说,他已成为直言不讳的加密货币批评者。“越来越多的人看到这是骗局。”

加密行业在之前的崩盘后已经反弹,吸引了大牌投资者向试验性公司投入更多资金。但FTX的崩溃被广泛描述为该行业短暂历史上最糟糕的时刻。

加密货币的起源可以追溯到2008年,当时一位名叫中本聪的神秘人物发表了一份关于比特币的白皮书,详细阐述了加密货币的发展前景。该文件概述了比特币的技术基础,这是一个公开可见的分类账,称为区块链,交易将被记录下来供所有人查看。

早期的狂热者认为比特币可以成为更透明、更平等的金融体系的基础。许多支持者都是自由主义者,他们对传统金融不再抱有幻想,尤其是权力集中在少数公司手中。

起初,加密货币的主要用途是犯罪。盗贼和毒贩使用比特币转移大量资金,而不依赖银行或其他中介机构来处理交易。

但多年来,执法部门在追踪加密货币犯罪方面做得更好,而且技术也在不断发展,以允许更复杂的金融应用,比如借贷。在华尔街开始其职业生涯的人——包括FTX的创始人SamBankman-Fried,曾在交易公司JaneStreet工作——涉足了这个新兴行业,希望从这项技术中获利。

随着该行业的发展,它开始呈现出一些与它旨在取代的华尔街机构相同的特征。加密交易变得越来越中心化,大部分交易发生在少数几家大型交易所,包括Binance、FTX和Coinbase。根据行业数据追踪机构的数据,在FTX崩溃前的几个月里,仅Binance上的加密货币交易量就超过了其七个最接近的竞争对手的总和。

区块链公司R3的董事总经理查理库珀说,加密货币的最初愿景“是试图在全​​球范围内改写金融规则”。“我们又来了——我们所处的行业比我们在银行业看到的更加集中。”

加密货币的价值在去年和2022年飙升——直到5月。就在那时,一种名为Luna的流行加密货币崩溃,使加密经济陷入自由落体。两家主要的贷款公司CelsiusNetwork和VoyagerDigital申请破产。狂热者哀叹价格低迷和热情消退的“加密货币冬天”的来临。

在危机中,FTX被认为是一支相对值得信赖的力量。该公司总部位于巴哈马,是人们买卖加密货币的市场,提供高风险但受欢迎的交易选择,这在美国是非法的。30岁的Bankman-Fried先生将FTX打造成一家价值320亿美元的公司,他为陷入困境的公司提供了救助,并树立了乐于助人的仁慈形象,为同事们提供救助。

然后在上个月,存款挤兑暴露了FTX账户中80亿美元的漏洞。该公司在一周内申请破产。美国证券交易委员会和司法部展开调查,重点关注FTX是否将其用户的资金非法借给AlamedaResearch,这是一家由Bankman-Fried先生创立并拥有的加密对冲基金。

上周一,曾参与帮助FTX的公司之一的加密货币贷款机构BlockFi申请破产,原因是它与Bankman-Fried先生的牵连关系。

加密货币领域的一些知名人士曾试图将FTX的垮台视为一个积极的发展,认为它将重新引导精力转向寻找该技术的实际用途。

“对我们来说,这实际上是一个伟大的时刻,”加密支付公司Circle的首席执行官JeremyAllaire说。“我们正在提供真正的价值,而那些专注于建立大型投机交易赌场的人并不那么高兴。”

Binance经营的业务与FTX基本相同,但首席执行官赵先生最近小心翼翼地将自己与Bankman-Fried区分开来,称他的曾经的竞争对手是骗子,并批评FTX最危险的做法。11月25日,Binance宣布了一个新的“储备证明系统”,承诺让用户了解其账户中的加密货币数量,并消除人们对其可能容易受到破坏FTX的存款挤兑类型的担忧。(但币安的计划因缺乏关键信息而受到严厉批评。)

Coinbase还试图减轻对崩溃的恐惧,发布了一篇博客文章,称它始终持有与客户存入的相同数量的资金。“Coinbase不能出现‘银行挤兑’,”该帖子称。

尽管如此,一些行业专家认为,像Binance、Coinbase和FTX这样的大公司的存在与加密的理想背道而驰。自FTX崩溃以来,一些加密货币爱好者纷纷涌向去中心化金融实验领域的小公司,该领域允许交易者在没有银行或经纪人的情况下借入、借出和进行交易,而是依赖一个由代码管理的公开可见系统。

但DeFi也有其自身的问题,包括容易受到黑客攻击,黑客今年已从实验项目中抽走了数十亿美元。

“他们将其建立在效率非常低的笨拙技术之上,”美利坚大学金融专家希拉里·艾伦(HilaryAllen)说。“它们在操作上非常脆弱。”

华盛顿的审查也加强了,SEC主席GaryGensler发誓要追究加密货币公司违反证券法的行为。众议院金融服务委员会定于12月13日举行听证会,审查FTX的崩溃。

纽约时报