高盛:利率将维持高位 今年价值股有望再放异彩

2周前

高盛日前表示,随着各国央行保持鹰派立场,将利率维持在高位,同时投资者逃离昂贵的科技股,价值股今年可能再放异彩。

随着全球主要央行加息以遏制高通胀,在连续多年表现落后于成长股后,较便宜的价值股在2022年表现优于大盘。相比之下,成长股引领美股创下了华尔街自2008年以来最严重的抛售。

“随着大型科技股利润面临进一步压力,大宗商品价格上涨,实际利率维持在较高水平,我们认为这种趋势(价值股表现超群)还会继续下去,”彼得•奥本海默(Peter Oppenheimer)等高盛策略师周四在一份报告中写道。

成长股依然昂贵

奥本海默并非唯一一位对科技股和其它成长股持谨慎态度的策略师。

美国银行策略师Savita Subramanian周三表示,投资者应该避开股票市场中拥挤的部分,包括大型科技公司。

摩根士丹利策略师Michael Wilson——对美股最为看空的策略师之一——也警告称,科技公司利润率可能在今年面临冲击。

加息往往对科技股等估值存在最大泡沫的成长股板块尤为不利,因为这意味着未来利润的现值有更大的折让。虽然去年成长股估值大跌,但奥本海默表示,这些板块仍然很昂贵,而金融和能源行业相对更便宜。

媒体汇编的数据显示,MSCI全球成长股指数12个月远期市盈率接近21倍,高于20年均值18倍。相比之下,MSCI全球价值股指数12个月远期市盈率则略低于长期平均水平。去年价值股表现好于成长股的幅度为2000年以来最大。

奥本海默表示,美联储决策者暗示,在看到通胀进一步降温的迹象之前,利率可能维持在高位,随着股票估值进一步走低,盈利前景“将很关键”。他警告称,经济增长也需要跌至谷底,随后股票市场的整体复苏才能稳固。

周四,美联储多位官员再度表达了鹰派立场。圣路易斯联邦储备银行行长布拉德称,在通胀方面取得进展,但仍需继续加息;堪萨斯城联储行长乔治主张加息至5%以上,并保持至2024年;亚特兰大联储银行行长博斯蒂克称,通胀仍然过高,美联储仍有很多工作要做。

财联社